WARREN BUFFETT. Una leyenda viva




 

Principios De Inversión De Warren Buffett

Warren Buffett no divulga fácilmente las inversiones que hace a su nombre o de Berkshire Hathaway pero cada año informa sobre las participaciones importantes de su compañía en otras corporaciones. De todos modos esto proporciona solamente pistas minúsculas sobre porqué, cuando y a donde invierte.

Pero Buffett regularmente nos insinúa principios generales sobre inversión segura. El tema es constante en sus entrevistas.

Segun Buffett las inversiones en acciones se deben mirar de la misma forma que cuando se compra un negocio. El inversor en bolsa realmente está comprando una parte minúscula de una sociedad y debe aplicar los mismos principios que al comprar un negocio. El maestro Buffett fue Benjamin Graham y sus ideas son similares a las de Warren Buffett. Veamos las bases de esto.

1. La compañía debe estar bien gestionada. Algunos indicadores de gestión son:

  • Recompra de acciones propias
  • Buen uso de las ganancias, no repartidas como dividendos, para crecer más.
  • Dedicarse a lo que saben hacer

2. La compañía ha demostrado capacidad de ganar dinero con probabilidades de que continúe haciéndolo. Las pruebas de esta capacidad de ganar son:

  • Crecimiento de la compañía (crecimiento regular y alto del BPA)
  • Mirar las "verdaderas" ganancias (tener en cuenta las depreciaciones, amortizaciones, investigaciones)
  • Capacidad para superar la inflación, para subir los precios a pesar de la competencia.
  • Marcas destacadas o empresas únicas.

3. La compañía debe tener constantemente altos rendimientos. Ya sea en forma de revalorización de las acciones o de dividendos.

4. La compañía debe tener una cantidad prudente de deuda .

5. Los negocios de la empresa deben ser simples y el inversionista debe tener una comprensión de la compañía .

6. Si se asume que todos estos umbrales se cumplen, la inversión se debe hacer solamente si el precio es razonable, con un margen de seguridad. Esto depende siempre del juicio independiente del inversor pero es importante considerar:

  • El ratio Price/earnings (PER)
  • Produccion de ganancias y de dividendos
  • Valor contable favorable
  • Buenos retornos

8. Los inversores deben pensar a largo plazo.

 

FRASES DE WARREN BUFFETT:

en 1992: dijo:

'Leaving question of price aside, the best business to own is one that over an extended period can employ large amounts of capital at very high rates of return. The worst company to own is one that must, or will, do the opposite - that is, consistently employ ever-greater amounts of capital at very low rates of return.'

 

En 1992:

'Many pundits would therefore say the [this] strategy must be riskier than that employed by more conventional investors. We disagree. We believe that a policy of portfolio concentration may well decrease risk if it raises, as it should, both the intensity with which an investor thinks about a business and the comfort-level he must feel with its economic characteristics before buying into it.'

 

en 1977:

'Since businesses customarily add from year to year to their equity base, we find nothing particularly noteworthy in a management performance combining, say, a 10% increase in equity capital and a 5 % increase in earnings per share.'

 

En 1992:

'Growth benefits investors only when the business in point can invest at incremental returns that are enticing � in other words, only when each dollar used to finance the growth creates over a dollar of long term market value.'

 

En ....:

'This does not mean that all common stocks with the same average earnings should have the same value. The common-stock investor (ie the conservative buyer) will properly accord a more liberal valuation to those which have current earnings above the average, or which may reasonably be considered to possess better than average prospects.'

'But it is of the essence of our viewpoint that some moderate upper limit must in every case be placed on the multiplier in order to stay within the bounds of conservative valuation.'

'We would suggest that about sixteen times average earnings is as high a price as can be paid in an investment purchase in common stock.'

 

En 1982:

'Businesses in industries with both substantial over-capacity and a "commodity" product (undifferentiated in any customer-important way by factors such as performance, appearance, service support etc) are prime candidates for profit troubles.'

 

En 1993:

'Is it really so difficult to conclude that Coca Cola and Gillette possess far less business risk over the long term than, say, any computer company or retailer? Worldwide, Coke sells about 44 % of all soft drinks, and Gillette has more than a 60% share (in value) of the blade market.� Leaving aside chewing gum, in which Wrigley is dominant, I know of no other significant businesses in which the leading company has long enjoyed such global power.'

 

Highlights of Warren Buffett's annual investors' letter 2009
Shareholders Letters from Warren Buffett

 

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